卡奴迪路：業(yè)績(jī)滑落逾九成 擬推新戰(zhàn)略翻身

　由于經(jīng)營(yíng)成本上升等因素，公司近兩年來(lái)業(yè)績(jī)連續(xù)下滑，2014年凈利潤(rùn)更是同比下降93%。對(duì)此，公司表示擬通過(guò)定增“互聯(lián)網(wǎng)+”平臺(tái)、控制銷(xiāo)售費(fèi)用等方式予以改善　　《投資者報(bào)》記者 李犇
: l5 K. O" k* [2 @8 o　　受到服裝行業(yè)銷(xiāo)售低迷、去庫(kù)存化的影響，近年來(lái)許多服裝企業(yè)都通過(guò)轉(zhuǎn)型等方式拓展自身銷(xiāo)路。例如，貴人鳥(niǎo)擬通過(guò)切入體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)自身運(yùn)動(dòng)品牌的銷(xiāo)售，而主營(yíng)高檔男裝的廣州卡奴迪路股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“卡奴迪路”)則計(jì)劃與國(guó)外公司建立電商平臺(tái)，促進(jìn)自身業(yè)務(wù)發(fā)展。
; E# b% D* k" Z  w- l3 d0 q* y8 i　　連續(xù)兩年凈利潤(rùn)同比下滑是公司謀求轉(zhuǎn)型的重要?jiǎng)恿Γ?014年卡奴迪路實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.15億元，較2013年的1.49億元同比下降幅度高達(dá)93%，是近年來(lái)的最大降幅。
- [, T  i. q0 r! d. Q　　面對(duì)這樣的情況，公司切入“互聯(lián)網(wǎng)+”平臺(tái)是否能改善經(jīng)營(yíng)？公司業(yè)績(jī)不佳的具體原因又是什么？為了幫助投資者更好地了解公司的發(fā)展方向與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，《投資者報(bào)》記者于近期向其發(fā)出采訪提綱并致電相關(guān)負(fù)責(zé)人。
　　公司態(tài)度較為誠(chéng)懇，對(duì)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了回復(fù)。
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定增開(kāi)拓“互聯(lián)網(wǎng)+”銷(xiāo)售平臺(tái)
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# M1 @& T# m1 q% X4 J　　7月21日公司公告稱(chēng)，11.4億元定增計(jì)劃獲證監(jiān)會(huì)受理，其中4.4億元擬與意大利、德國(guó)公司合作建立時(shí)尚電商平臺(tái)與線(xiàn)下買(mǎi)手店。
& `$ f+ M' w1 P) r* z2 K　　公司大力發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+”平臺(tái)，是出于怎樣的考慮？對(duì)此，公司表示：“大力發(fā)展‘互聯(lián)網(wǎng)+全球時(shí)尚’是由內(nèi)部因素和外部因素共同決定的。”
9 W. ^" {  [4 _' ]0 E7 Y　　“從外部因素來(lái)看，國(guó)內(nèi)消費(fèi)品零售總值增長(zhǎng)持續(xù)放緩，部分百貨商場(chǎng)的整體客流下降及銷(xiāo)售額出現(xiàn)了下滑，傳統(tǒng)高級(jí)商務(wù)男裝業(yè)績(jī)明顯下滑；《政府工作報(bào)告》中明確提出制定‘互聯(lián)網(wǎng)+’行動(dòng)計(jì)劃，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)與各傳統(tǒng)行業(yè)的結(jié)合將是‘互聯(lián)網(wǎng)+’未來(lái)發(fā)展的新階段。”
　　“從內(nèi)部因素來(lái)看，近兩年，公司經(jīng)營(yíng)壓力較大，必須借助外部趨勢(shì)積極轉(zhuǎn)型。傳統(tǒng)品牌的營(yíng)銷(xiāo)運(yùn)作是渠道為王，而電商屬于線(xiàn)上虛擬經(jīng)營(yíng)，顯現(xiàn)出用戶(hù)為王的新特點(diǎn)，店鋪多寡不再是品牌實(shí)力的證明。”
　　本次定增的另一事項(xiàng)為收購(gòu)意大利足球運(yùn)動(dòng)品牌，并擬開(kāi)設(shè)旗艦店。公司又為何切入體育運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域？標(biāo)的公司之前主要在歐洲、美國(guó)開(kāi)店，在中國(guó)是否能打通銷(xiāo)路？
　　對(duì)此，公司解釋稱(chēng)：“此次收購(gòu)意大利LEVITAS 51%股權(quán)并獲得高級(jí)時(shí)尚運(yùn)動(dòng)品牌Dirk Bikkembergs(以下簡(jiǎn)稱(chēng)‘DB’)授權(quán)，并非簡(jiǎn)單切入傳統(tǒng)行業(yè)的體育運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域，而是圍繞公司‘互聯(lián)網(wǎng)+全球時(shí)尚’戰(zhàn)略進(jìn)行國(guó)際化運(yùn)作。”
“高級(jí)時(shí)尚運(yùn)動(dòng)品牌DB在本次收購(gòu)之前在中國(guó)已有部分門(mén)店，2014年進(jìn)駐公司01MEN太古匯店，取得了不錯(cuò)的市場(chǎng)反響。”

成本上升等因素致業(yè)績(jī)下滑　
7 Z- L, S% |& c' g* O　如前所述，公司2013年~2014年業(yè)績(jī)遇冷，這是促使其加速轉(zhuǎn)型的重要原因。那么公司業(yè)績(jī)下滑的具體原因是什么呢，未來(lái)又將如何改善？
" \0 [7 ~! N. x6 L　　對(duì)此，卡奴迪路回復(fù)稱(chēng)：“近兩年來(lái)，由于各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)成本不斷上升和新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的前期投入蠶食了較大的毛利空間。”
: S7 s8 w' `- M& |0 S# O6 S4 D　　“未來(lái)，公司提升主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的措施主要有：(1)新業(yè)務(wù)收入逐漸上升提升業(yè)績(jī)，原有業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展；(2)嚴(yán)格控制銷(xiāo)售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用的增長(zhǎng)速度。”
　　2014年，公司銷(xiāo)售費(fèi)用同比增加0.5億元，嚴(yán)重影響到了公司凈利潤(rùn)。公司未來(lái)將如何控制銷(xiāo)售費(fèi)用？針對(duì)服裝行業(yè)普遍面臨的去庫(kù)存問(wèn)題公司又將如何應(yīng)對(duì)？
　　公司稱(chēng)：“2014年，公司根據(jù)低迷的服裝行業(yè)環(huán)境調(diào)整了終端門(mén)店管理思路，支付了必要的關(guān)店成本；順應(yīng)消費(fèi)者個(gè)性消費(fèi)的新趨勢(shì)，由單品牌店轉(zhuǎn)向開(kāi)設(shè)多品牌集合買(mǎi)手店，門(mén)店租金增加較快；終端門(mén)店人工成本繼續(xù)上升。未來(lái)，公司控制銷(xiāo)售費(fèi)用的措施主要有：(1)以利潤(rùn)為中心，嚴(yán)格控制銷(xiāo)售收入費(fèi)用比，貫徹全面預(yù)算管理；(2)提升業(yè)務(wù)管理水平，注重過(guò)程控制和計(jì)劃性。”
, N6 k! J" e' z2 x# z針對(duì)存貨問(wèn)題，公司表示：“公司在奧特萊斯折扣直營(yíng)店的基礎(chǔ)上，開(kāi)拓了新的過(guò)季貨品線(xiàn)上銷(xiāo)售渠道：與唯品會(huì)合作進(jìn)行過(guò)季產(chǎn)品折價(jià)銷(xiāo)售。公司的產(chǎn)品在同行業(yè)內(nèi)屬于高端產(chǎn)品，毛利率較高，即使以較低折扣銷(xiāo)售，可變現(xiàn)凈值仍處于較高水平，存貨基本不存在減值跡象。”
　　從公司發(fā)展戰(zhàn)略看，01MEN買(mǎi)手店模式是公司未來(lái)著力打造的經(jīng)營(yíng)體系，但2014年收入不高，對(duì)此公司表示：“01MEN買(mǎi)手店模式在國(guó)內(nèi)服裝行業(yè)屬首創(chuàng)，收入提升需要一個(gè)培育過(guò)程，這個(gè)過(guò)程不僅指公司作為經(jīng)營(yíng)方本身需要提升經(jīng)營(yíng)和管理能力，同時(shí)也需要消費(fèi)者不斷認(rèn)知和體驗(yàn)。廣州太古匯門(mén)店作為標(biāo)桿母店，其意義不僅在于增加銷(xiāo)售收入，更在太古匯等高端購(gòu)物中心樹(shù)立了01MEN的高端地位。”
9 T! j. c' p2 I& ?　　正是由于公司經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變，機(jī)構(gòu)對(duì)其2015年的業(yè)績(jī)相對(duì)樂(lè)觀，凈利潤(rùn)預(yù)期值為0.56億元，相比2014年的0.14億元大幅增加。但即使以0.56億元的凈利潤(rùn)估算，公司23元的股價(jià)依然對(duì)應(yīng)91倍的市盈率，值得投資者注意。